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記者楊伶雯／台北報導

根據美國聯準會（Fed）的最新聲明顯示，為促進經濟復甦加速，並確保通貨膨脹符合水準，將維持債券再投資政策，在2011年第2季結束前，進一步買進長期政府債券6000億美元，每月購買約750億美元，並且定時檢討買進債券速度，及購買資產計劃總金額，並將視需要調整，以最有利速度促進就業最大化及物價穩定。永豐投資等級債券基金經理人劉璁霖表示，從聲明反應的政策推動情況看來，其規模效應、選擇買進券種持續性表現與推展效率，將持續為投資等級債券後市提供利多條件。

劉璁霖說，其實，早在9月份的會議中，Fed已經暗示在必要時將推動二次量化寛鬆政策（QE2），而這使得10月份各類資產交投熱絡，價格提前反應上漲。然在10月底政策宣布之前，市場卻陷入對於政策推動規模的猶疑，使得債券出現賣壓。

劉璁霖表示，雖然債券價格10月份已有反應，但在實質政策推動後，政策效果仍可望再次啟動債券殖利率下滑，更值得注意的還有美國即將到期的減稅政策的後續動向，這可能影響QE2的推動效果。

劉璁霖進一步分析，此次和Fed於2009年3月推動第一波QE一樣，均是透過購買公債與公司債，為市場注入更大的流動性，但此次的政策意義則在維持低利率環境以刺激通膨、穩定就業環境，提升景氣持續復甦的動能，與企業獲利的揚升。

回顧9月底Fed暗示政策推動以來，市場對於低利率的環境樂觀，債券資產價格長多預期出現，若以第一波QE推動以來，由於資金的流動性提高，企業籌資成本降低，帶動各類債券指數呈現長達一年半的穩步揚升趨勢，其中高評等公司債券更在各類債券指數中，表現相對穩健亮眼，也使得第二波QE的推動，吸引投資人對投資級債券指數穩步續揚的期待。

劉璁霖認為，QE政策推動之際，必須留意的是美國期中選舉結果對美國前任總統布希政府制定的所得稅減免退場機制的決策是否能有適當的決議推動，因為比起QE推動有時間遞延效果，12月底一旦減稅政策方向決定，將對個別民眾與企業帶來直接影響性，目前市場樂觀看待，排除富人的減稅機制可望延期，但也必須觀察歐巴馬政府在期中選舉失去國會優勢後的政策因應，這將以與QE政策刺激通膨的方向形成一致性。

永豐投信表示，面對QE2推動，新一波的低利率將為債券提供長多環境條件，高投資評等的公債、公司債，受益於殖利率續跌預期，債券價格穩健上揚可期；此外，由於二次量化寬鬆的推動，投資人對於追求相對高於貨幣工具收益率的投資工具需求提升，以全球投資等級債券為標的的債券型基金，正是投資人追求收益穩定成長機會，不能錯過的投資工具。